Opções de ações da skype

SKYPE SCANDAL: Veja como a grande empresa de Private Equity, Silver Lake, vê a situação.
Glenn Hutchins, CEO e fundador da Silver Lake.
Ao longo da semana passada, um escândalo menor surgiu no Vale do Silício, durante o período em que um grupo de executivos seniores da Skype foram tratados depois que a empresa concordou em ser adquirida pela Microsoft por US $ 9 bilhões.
O primeiro relatório foi que os executivos foram demitidos antes do acordo fechar para economizar um pouco de dinheiro pago para os investidores da Skype, a saber, a empresa de private equity Silver Lake.
Esta história foi rapidamente desapontada, ou pelo menos silenciosa, quando surgiu que os incêndios faziam parte de uma reorganização pelo novo CEO da Skype, Tony Bates, e que os executivos demitidos haviam, de fato, recebido a compensação de estoque e dinheiro que haviam obtido até a data (se não o que ganhariam se tivessem permanecido por vários anos).
Mas então outro ex-executivo do Skype, Yee Lee, escreveu um ensaio sobre como ele tinha sido reavivado por "um monte de bastardos de ratos" no Silver Lake. E o escândalo pegou fogo novamente.
CEO da Skype, Tony Bates.
A principal queixa de Lee foi que, quando ele se demitiu voluntariamente do Skype, ele pensou que ele tinha feito uma boa moeda em suas opções de ações investidas - apenas para saber que Silver Lake tinha uma provisão de "clawback" que lhes permitia recuperar suas opções adquiridas sem o seu vendo qualquer ganho.
O acordo normal de opções garantido pelo Vale do Silício, afirmou Lee, é um cronograma de aquisição de 4 anos sem clawback - uma vez que você ganhou uma opção adquirida, é sua. No Skype, no entanto, opções adquiridas em um cronograma de 5 anos, não de 4 anos, e eles estavam sujeitos à provisão de clawback que Lee diz que não tinha conhecimento no momento em que ele assinou.
Se, na verdade, o Skype e o Silver Lake não alertaram os funcionários como Lee para essa provisão de clawback, eles deveriam ter. É diferente do acordo padrão da opção Valley, que não é algo que os funcionários deveriam ter que descobrir de repente mais tarde.
Mas a grande diferença entre o Skype e a maioria das empresas com risco de investimento do Vale do Silicon - uma diferença que está inflamando esse escândalo - é que o Skype é um acordo de capital privado, e não um acordo de capital de risco. E o procedimento operacional padrão (SOP) em ofertas de private equity é diferente do SOP em negócios de capital de risco.
Na sequência das revelações de Lee, falamos com um investidor da Skype que conhece a visão de Silver Lake sobre a situação.
Aqui está essa visão:
Com pressa de explodir o Silver Lake como ganancioso e maligno, o investidor disse que duas questões diferentes estão sendo combinadas. A diferença é entre os executivos do Skype que foram demitidos e aqueles, como Lee, que partiram voluntariamente. Os executivos que foram demitidos foram pagos (ou seja, eles obtiveram suas opções de ações adquiridas). Foram apenas executivos como Lee que abandonaram a empresa que não conseguiram suas opções. As empresas de private equity têm uma visão diferente da compensação de opções do que as empresas VC, disse o investidor da Skype. Especificamente, as empresas de private equity recrutam executivos com uma missão muito específica: consertar a empresa e depois vendê-la, um processo que geralmente leva vários anos. Na opinião do private equity, os executivos só merecem um pedaço da torta de equidade se eles vejam essa missão, e não se eles parem no meio. Lee, o investidor apontou, saia voluntariamente 13 meses depois de entrar no Skype. Se ele tivesse permanecido na empresa até que o acordo da Microsoft fechasse, completando a missão para a qual ele havia sido contratado, ele teria obtido suas opções. Mas ele não fez isso. Ele abandonou a equipe cedo - voluntariamente. Este vencido, como disse o investidor, seria um "aumento de sobrancelhas", mesmo em ofertas normais de VC do Vale do Silício. (A maioria dos planos de opções com garantia de VC tem um "colete de penhasco" de um ano no qual você obtém 12 meses de opções após o emprego de um ano. Os funcionários que abandonaram 366 dias depois de se juntarem a uma empresa - no dia seguinte às opções virem - aren ' t visto gentilmente.) A quantidade total de dinheiro que Lee e outros executivos deixaram na mesa ao deixar de cedo era pequeno em termos de private equity (abaixo de.
$ 1 milhão), então por que não pagá-lo para evitar críticas? Porque o Silver Lake está de acordo com o princípio, o investidor disse: A empresa contratou a Lee para ajudar o Skype em sua viagem de compra para venda e ele desistiu no meio. Então, com ele.
Mais amplamente, o investidor da Skype disse que as tendências de compensação do Vale do Silicon estão mudando rapidamente e não apenas em ofertas de private equity.
Em vez das antigas "opções de 4 anos" que todos estão acostumados, muitas empresas estão se movendo para unidades de estoque restritas (RSU) ou compensação em dinheiro (especialmente no Google), cada uma das quais tem considerações de impostos e liquidez muito diferentes das opções de estoque .
Então, o conselho do investidor para executivos de tecnologia é realmente o mesmo que o de Lee: não assuma nada - saiba o que está entrando e se ele funciona para você.

Opções de estoque do Skype
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A verdade sobre o Skype Execs Who Got & quot; Screwed & quot; No Microsoft Buyout.
O Skype disparou um monte de executivos antes que a aquisição Microsoft de US $ 8,5 bilhões fechasse, e eles alegaram que era reduzir o pagamento.
Nós conversamos com os investidores da Skype que disseram que era um monte de porcaria, e que o motivo pelo qual eles foram demitidos é simplesmente um novo CEO, Tony Bates, que escolhe quem ele faz e não quer trabalhar, já que os CEOs recebidos não costumam fazer.
Provavelmente, ambos.
Faz sentido que um novo CEO "limpe casa" e executivos de fogo que ele não gosta. No entanto, a BusinessWeek informa que o plano de opções de ações da Skype inclui uma disposição altamente incomum que os funcionários não foram informados sobre isso e que os impede de comprar suas opções de compra garantidas.
É assim que funciona: a parte interessante e potencialmente lucrativa de trabalhar em uma partida não é o salário, mas as opções de compra de ações, que normalmente são adquiridas ao longo de quatro anos, e podem dar-lhe um enorme desconto se a empresa acabar sendo adquirida para múltiplos de sua avaliação, como aconteceu com o Skype. Se você deixar uma empresa com ações adquiridas, você pode comprá-las para que, se e quando a empresa for vendida, você obtenha ações.
No entanto, o contrato de opções de compra de ações da Skype diz que, se você deixar suas opções adquiridas se tornarem inúteis.
Não parece ser tecnicamente ilegal e, de fato, os executivos irritados do Skype admitem que assinaram o contrato, mas é altamente, altamente incomum. Um dos executivos da Skype, Yee Lee, disse que assinou o plano de opções porque parecia padrão para ele e, se ele soubesse que incluía esta disposição, ele nunca teria assinado. Os planos de opções em startupland são bastante padronizados e a maioria dos funcionários geralmente não é um advogado para ler seus contratos.

Skype não está sozinho quando chega às opções.
Há percepção, e então há realidade quando se trata de práticas comuns no Vale do Silício.
Minha coluna recente analisou a controvérsia que surgiu da recusa de Silver Lake para permitir que ex-funcionários do Skype exercitassem suas opções e lucrassem com a venda da Skype para a Microsoft. Silver Lake foi chamado de "pequeno" e "maior" por não ter seguido as normas do Vale do Silício, o que permite aos executivos exercerem opções adquiridas mesmo depois de deixarem a empresa privada.
Professor de negócios.
Ver todas as postagens.
Links Relacionados.
Na verdade, esta não é realmente a prática do Silicon Valley. Em uma postagem no blog, um ex-funcionário da Skype, Yee Lee, observou que ele tinha 15 anos de experiência no Vale do Silício e que os termos da opção Skype não eram a norma do Vale do Silicon.
O Sr. Lee afirmou que o contrato de opção de compra de ações tinha cláusulas especiais que o Conselho havia escorregado naquilo que lhes confere o direito de "comprar" quaisquer ações adquiridas para quem deixa a empresa voluntariamente ou termina com a causa - efetivamente levando Vested compartilha e tornando-os inúteis.
O Sr. Lee estava certo de que os termos de opção da Skype são incomuns no Vale do Silício, mas os comentadores interpretaram seu comentário como significando que, no Vale do Silício, os ex-funcionários simplesmente mantêm opções adquiridas quando saem e podem exercitá-las a qualquer momento depois de expirarem. Em outras palavras, se apenas Skype e Silver Lake seguissem as práticas do Vale do Silício, os ex-funcionários do Skype estariam compartilhando essas riquezas.
Isso não é totalmente verdade.
Em vez disso, a norma no Vale do Silício é que você perde as opções não adiadas quando você sai. Quanto às opções adquiridas, se você não as exercer dentro de três meses após a partida, então você as perderá.
Não acredite em mim? Em seguida, veja os documentos da opção Google, LinkedIn e Pandora Media que eu link para no final desta publicação. Cada um deles tem esse mesmo requisito para opções adquiridas, redigido no contrato de opção do LinkedIn como:
Esta Opção caduca e não pode ser exercida após o vencimento do primeiro. . . três meses após a data em que o Serviço do Optionee com a Companhia e suas Subsidiárias rescindir se essa denúncia for por qualquer motivo que não seja a morte, invalidez ou causa.
Este idioma não é pior do que os legales nos documentos do Skype sobre os quais o Sr. Lee reclamou e também foi enterrado na parte de trás desses documentos de opções.
Yee Lee também trabalhou no PayPal enquanto era uma empresa privada e tinha a mesma provisão antes de se tornar pública (veja abaixo). O efeito desta disposição é a penalização substancial de um empregado de capital de risco que deixa a empresa antes de ser público.
A razão é que esta disposição obriga os ex-funcionários a exercer suas opções enquanto a empresa ainda é privada e o valor verdadeiro desconhecido. Além disso, o valor justo de mercado da opção pode ser muito baixo e próximo ou próximo do preço de exercício. Certamente, não está no preço de oferta pública inicial.
Dado os riscos envolvidos, é provável que os funcionários não desejem pagar o preço de exercício fora de seu próprio bolso. Um exercício sem dinheiro provavelmente está disponível, mas a necessidade de pagar por ações recebidas com parte da concessão de opções reduz substancialmente o valor de exercício da opção. Isso ocorre porque os funcionários recebem muito menos ações do que de outra forma.
A linha inferior é que os funcionários que deixaram um V. C. A empresa provavelmente não recebe um pacote tão lucrativo e certamente é penalizada. Sim, Silver Lake impôs uma penalidade maior, mas em perspectiva, a indústria de capital de risco não é santo.
O Sr. Lee deixou em março e, com justiça, pensou que ele estava sob a norma do Vale do Silício porque ele exerceu suas opções em abril. A controvérsia vem porque já havia uma venda pendente e, portanto, houve uma avaliação muito maior em suas ações.
Mas os funcionários da Skype que deixaram, digamos, há oito meses, apresentam uma queixa muito menor. A sua tomada teria sido reduzida muito mais baixa, porque o valor justo de mercado dessas ações era muito menor naquela época.
Para todos, porém, é novamente uma lição para ler os documentos primeiro.

Описание.
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Дополнительные сведения о новом дизайне и функциях в блоге Скайпа: blogs. skype/news/2017/06/01/introduzindo a-next-generation-of-skype.
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